又现大动作！正泰电器“A拆A”，未来能否撑起500亿市值遭质疑
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李贝贝 见习记者 李佳佳 北京报道市值近555亿元的巨头又有大事件！6月4日，正泰电器公告称，董事会审议通过了将控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市的预案。通过本次分拆，正泰安能作为上市公司下属唯一的户用光伏业务平台将实现独立上市。若正泰安能上市进程顺利，则有望冲击“户用光伏第一股”。记者观察到，今年以来，A股市场分拆上市热潮不断，据不完全统计，年内已有13家企业拟分拆上市，加入“A拆A”的队伍。对于A股企业的分拆上市，财经评论员皮海洲向《华夏时报》记者表示，分拆上市有一定的积极意义，但更应鼓励A股上市企业将子公司分拆出来，到港股市场或者国外市场上市，一方面可以增加企业的融资渠道，另一方面能够提升品牌影响力。南存辉拥有绝对控制权正泰电器的公告表示，本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生变化，且仍将维持对正泰安能的控制权。记者留意到，2023年年初，正泰电器公布其新一轮增资扩股进展，公告显示，公司融资36.094亿元，增资扩股完成后，公司对正泰安能的持股比例由70.6%变为62.54%。正泰安能的股东数量变更为30家企业，其中，前五大股东中其他四家分别是国家绿色发展基金股份有限公司、乐清天跃企业管理合伙企业、天津和谐海河股权投资合伙企业、天津和谐海河股权投资合伙企业，持股比例为3.16%、3.11%、2.53%、2.37%。5月27日，正泰电器发布公告表示，公司拟受让黄星金等九位自然人持有的常成创投合伙份额，交易对价为人民币5.04亿元。常成创投系以正泰安能作为单一投向的私募投资基金，其持有正泰安能1.62%股权。交易完成后，正泰电器将成为常成创投有限合伙人，公司除直接持有正泰安能62.54%股权外，还将通过常成创投间接持有正泰安能1.59%股权，持股比例提高至64.13%。值得关注的是，截至分拆预案签署之日，正泰电器董事长南存辉直接持有正泰电器3.45%的股份，同时通过正泰集团、新能源投资分别控制正泰电器41.16%和8.39%的股份，合计直接和间接控制正泰电器53.00%的股份，为正泰电器的实际控制人。能否撑起市值遭质疑据悉，正泰电器成立于1997年8月，于2010年1月于上海证券交易所上市，主营业务包括低压电器和光伏新能源两大板块。低压电器板块方面，目前，正泰电器是中国产销量最大的低压电器制造企业，主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等低压电器及电子电器、仪器仪表、建筑电器和自动化控制系统等产品的研发、生产和销售。光伏新能源板块方面，正泰电器主要从事集中式光伏电站的开发、建设、运营，以及居民户用光伏能源运营服务。公司所属子公司正泰安能是正泰电器旗下唯一的户用光伏业务平台，目前已经成为国内规模最大的户用光伏能源运营服务商，其用户已破百万。关于本次分拆上市的影响，正泰电器方面称，正泰安能将进一步聚焦自身业务领域，其发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强， 有助于提升正泰电器整体盈利水平。财经评论员张雪峰也对《华夏时报》记者说道，正泰安能独立上市是一个好的决策，这不仅能使其能够更加专注于户用光伏业务发展，提高公司竞争力和市场地位。同时，也将为投资者提供更多的投资选择，增强资本市场活力。皮海洲则认为，分拆上市具有一定的积极意义，但更应鼓励A股上市企业将子公司分拆出来，到港股上市或者国外市场上市，一方面可以增加企业的融资渠道，另一方面可以提升品牌影响力。记者研究发现，过去三年，正泰电器营业收入分别是332.53亿元、388.65亿元、459.74亿元。正泰安能的营业收入分别是16.33亿元、56.31亿元、137.04亿元。这也意味着，正泰电器这三年的业绩增长基本是来自正泰安能。金辰股份常务副总裁祁海珅告诉《华夏时报》记者，正泰电器正在做一个大棋局，作为传统电器产业的龙头企业，正泰电器在新能源行业，尤其是光伏领域布局比较早，而且已取得不错成绩，户用光伏是正泰电器较为突出且具有一定优势特色的发力点。根据公司年报显示，2022年，正泰电器实现营业收入和净利润分别为459.74亿元、40.23亿元，同比增长分别为17.78%、19.47%。光伏业务贡献最大，营业收入高达256.51亿元，同比增长39.72%。而公司低压电器营收为195.28亿元，同比不增反降了0.65%，毛利率下滑1.86%。低压电器市场竞争不断加剧，参与企业众多且利润微薄，也因此，市场上有一些质疑的声音，不少人认为砍掉户用光伏业务后，正泰电器恐怕撑不住这500多亿元的市值。户用光伏市场有望打开国家能源局统计数据显示，2021年和2022年，我国分布式光伏新增装机连续两年超过集中式。今年一季度，国内分布式光伏新增装机18.13GW，高于集中式光伏2.6GW。有业内人士表示，未来三年，国内分布式光伏仍然将保持稳中有增的态势，预期可实现50-65 GW的年新增装机。祁海珅认为，户用光伏是一片蓝海市场，虽然山东、河北、河南等一些区域，可能面临着变压器容量等问题，户用光伏增量市场受到一定局限，但是，随着“户用光伏+储能市场”的发展，户用光伏在未来的农村市场，以及农村和城市的结合部，拥有很大的市场空间。张雪峰也认为，随着人们环保意识提高和能源转型的加速推进，户用光伏市场将迎来更大的发展机遇。同时，政策支持和技术不断创新也将为行业发展提供更多动力和支持，前景广阔。祁海珅进一步表示，只要户用光伏企业具备一定的资本金投入和产出的实力，再加上我国庞大的农村户用市场屋顶资源，相信定会有长足的发展。
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