净利增超200%全面押注颗粒硅开启倒计时，协鑫科技激进谋变
到2023年底，协鑫科技（3800.HK）有两项技术创新的“小目标”待实现——全面停产棒状硅，大面积钙钛矿组件光电转换效率突破18%。3月31日，协鑫科技披露年报，2022年实现营收359.31亿元，同比增长113.0%；归母净利润为163.94亿元，同比增长212.8%。发布业绩的同时，协鑫科技首次提出，将于2023年底全面停产棒状硅，将有限的产能转移至高毛利的颗粒硅。颗粒硅与棒状硅是采用不同技术路线生产出的多晶硅产品形态。中国光伏行业协会数据显示，截至2022年末，棒状硅市占率为92.5%，颗粒硅为7.5%。在棒状硅仍占绝对主流的背景下，协鑫科技的这一选择无疑显得大胆。净利同比增两倍 首提退出棒状硅产能协鑫科技2022年年报显示，公司报告期内实现营收359.31亿元，同比增长113.0%；归母净利润为163.94亿元，同比增长212.8%。受益于去年硅料维持高位区间，硅料企业普遍业绩大涨。大全能源（688303.SH）归母净利润191.2亿元，同比增234.06%；新特能源（1799.HK）归母净利润133.95亿元，同比增长170.3%。分红方面，协鑫科技计划派付2022年度末期股息每股0.06港元（约合0.053元人民币），共计分配利润15.93亿港元（约合13.98亿元人民币）。作为协鑫集团旗下在港股上市的光伏企业，协鑫科技的主业分为两部分，制造及销售多晶硅、硅片产品的光伏材料业务，与光伏电站业务，两大业务去年营收分别为357.14亿元、2.17亿元，其中光伏材料业务毛利率为48.7%。在2022年年报中，协鑫科技首次提出，将于2023年底全面停产棒状硅，称为了面对全新的能源变革和市场挑战，将“有序退出高生产成本的西门子棒状硅生产领域，把有限的产能转移至高毛利的颗粒硅，务求以有限的产能最大化集团利润”。颗粒硅是多晶硅产品的形态之一，采用的生产工艺为硅烷流化床法，多晶硅另一更主流的产品形态为采用三氯氢硅西门子法制造的棒状硅。中国光伏行业协会每年发布的中国光伏产业发展路线图显示，虽然目前棒状硅占据绝对主流地位，但颗粒硅市占率近年持续上升，2022年为7.5%，较2021年的4.1%增加了超过三个百分点，且增速持续提升中。协会认为，从未来看，若颗粒硅的产能进一步扩张，并且随着生产工艺的改进和下游应用的拓展，市场占比会进一步提升。2022年被协鑫科技称为颗粒硅规模化扩产的元年。公司颗粒硅有效产能由2022年年初的3万吨，提升至2022年年末14万吨，11万吨增量占全年行业有效产能增量的22.7%。协鑫科技的颗粒硅产能仍在持续扩建中。贝壳财经记者关注到，协鑫科技目前尚有位于呼和浩特的10万吨颗粒硅产能正在建设中，位于乌海的10万吨颗粒硅产能已规划，位于徐州的棒状硅产能则将置换为4万吨颗粒硅产能。年报显示，2022年全年，协鑫科技共生产多晶硅10.47万公吨（未包含联营公司6.45万公吨产量），较上期增加120%，其中棒状硅5.91万公吨，颗粒硅4.56万公吨，分别较上年同期增长46.1%、537.3%。协鑫科技称，公司棒状硅与颗粒硅基本采用“同质同价”销售策略，颗粒硅平均对外不含税销售约为每公斤人民币228.5元，FBR流化床颗粒硅单位毛利为181.3元/千克。除了高毛利外，颗粒硅的绿色属性也是协鑫科技推荐的要点之一。据企业介绍，2022年多晶硅行业平均综合电耗60kWh/kg-Si，蒸汽耗量均值为15.0kg/kg-Si，人均产出量为58吨/(人·年) 。协鑫科技颗粒硅综合电耗可优化至13.8kWh/kg-Si，蒸汽耗量15.3kg/kg-Si，人均产出量为133吨/(人·年)。按照2022年颗粒硅产量计算，公司可为国家节约电量21亿千瓦时，为行业降低碳排放118万吨。全年研发投入增六成 押注钙钛矿“对协鑫科技来讲，2022年是关键的一年，也是为未来二三十年打下基础的一年。公司颗粒硅产量连续攀升，数字化建设成果卓著，面对n型时代对高品质硅料的需求，协鑫科技已全面做好准备，并将加快推进海外布局。”在3月31日召开的业绩发布会上，协鑫科技董事局主席朱共山如是表示。据年报披露，2022年协鑫科技研发投入16.86亿元，同比增加61.96%，占全年营业收入近5%。除了颗粒硅，正引起资本竞相追逐的钙钛矿技术亦是协鑫科技前沿布局的重点。钙钛矿是应用于光伏发电系统中核心器件——电池片的技术，钙钛矿电池采用具有钙钛矿晶体结构的有机无机杂化的金属卤化物半导体作为吸光层材料。作为第三代光伏电池技术，钙钛矿电池因其材料特性，理论上可实现效率更高、成本更低、应用场景多元等。协鑫科技旗下子公司协鑫光电是当前国内乃至全世界拥有百兆瓦级别钙钛矿中试线的三家企业之一。“目前正处于从0到1的一步，也是最难的一步。”协鑫光电创始人范斌今年2月接受贝壳财经记者采访时表示，协鑫光电新建的1m×2m尺寸钙钛矿组件作为全球首条100MW量产线已进入中试，后续将持续进行设备、材料、工艺的改良，希望2023年年内产品效率可达到18%。范斌告诉记者，不像新能源汽车需要考虑性能、安全、外观等多重维度，光伏产品的维度非常单一——以光发电，因此度电成本就是最核心的评价标准。度电成本直接影响投资回报率，意味着这将是一个赢者通吃的市场。新京报贝壳财经记者 朱玥怡编辑 徐超校对 柳宝庆
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